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华尔街已经开始为美国政府的下一次债务上限困境着手准备了，等待美国财政部下周将公布的现金余额估算，以了解未来美债供应的情况。

美国财政部将于下周一发布截至9月、以及10-12月的联邦借款和现金余额预估数据，这可能会表明在明年1月2日恢复债务上限之前，美国财政部可能需要减少多少资金储备。

较大的现金储备意味着美国财政部可以保持美债的供应，而较小的现金储备缓冲则将要求财政部减少美债的发行。

通常情况下，随着截止日期大限的临近，美国财政部需要减少其现金储备，这是由立法规定的。在2021年之前，这意味着将财政部一般账户（TGA）上的现金余额减少到上一次债务问题对峙期间的最低点。这些情况导致在美国接近耗尽借款能力之前，美债供应显著减少。

美国司法部在4月重新发布的一份备忘录认为，以往债务上限暂停法案中使用的语言，为美国财政部提供了根据审慎做法管理其现金余额的空间，尽管它不允许政府在恢复债务上限之前增加其缓冲。

对于美国司法部的上述备忘录，业内人士认为存在没有明确说明的地方，具体如何解释还存在不确定性：

司法部似乎同意财政部持有“足够的”现金余额，但对是否可以持有“充裕的”现金缓冲保持沉默。

一旦债务上限在明年初恢复，美国财政部可以采取一系列非常规措施，以避免迅速超过支出上限。这些措施包括：减少美债的发行量、使用存放在美联储的现金、以及暂停向政府信托基金支付款项。

在去年美国债务上限僵局期间，该国财政部得以将现金余额和这些措施延长至6月的第一周，而美国赤字在当年1月就达到了法定限额31.4万亿美元。

截至7月24日，美国财政部的TGA现金余额为7670亿美元。华尔街机构对12月31日的现金余额预测如下：

法兴：5500亿美元。

美国银行：6500亿美元。花旗：6500亿美元。德银：6500亿美元。加拿大皇家银行：6500亿美元。

高盛：7500亿美元。富国银行：7500亿美元。

摩根大通：7750亿美元。

Wrightson：8000亿美元。

道明证券：8500亿美元。

Wrightson预计TGA至少为8000亿美元，这可以将所谓的“最后期限”推迟到夏季。这将给美国政客们更多时间来达成协议，无论今年选举的结果如何。

其他不少华尔街策略师仍然预计TGA会有某种程度的减少，因为美国司法部的备忘录模糊不清：

法兴认为，司法部的指导意见表明，财政部可能可以持有相当于一周预期资金流出量的金额，约为5500亿美元，这也是为什么法兴预计到年底时TGA将达到这个水平。

花旗认为，5500-7500亿美元的范围都是合理的预期。

德银分析师们在本周的报告中写道，在当前情况下，6500亿美元是一个合理的现金余额水平。“这个数字比我们在没有债务上限影响的情况下预期的要少2000亿美元，这将通过今年晚些时候相应减少美债供应量来实现。”

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